面对当前疫情防控形势，装备制造集团各单位科学谋划、周密部署，坚决贯彻执行疫情防控各项决策部署，确保疫情防控、安全运输工作不断线。

库存分指数为51.19%，环比上升1.35个百分点，处于扩张区间，这表明电煤库存量由降转增。本周，动力煤市场延续偏弱走势，周后期价格跌幅有所收窄。

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，12月29日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路货运继续保持高位运行，运输货物1029万吨，环比增长0.45%;全国高速公路货车通行677.67万辆，环比增长1.94%。综合以上分析，建议：一是继续加大产运需三方沟通协调力度，做好中长期合同一月份发运的衔接，确保春节平稳过渡，确保供热电厂电煤库存保持可用天数15天以上。本期，CECI采购经理人指数为48.60%，连续2期处于收缩区间，环比下降0.76个百分点。年底停产检修煤矿数量增多，产量较前期相比有所减少，供应端收紧使得产地煤价跌幅逐渐收窄，中低卡价格已跌至限价范围内，贸易商因成本偏高发运较为谨慎，市场煤货源依旧有限。整体来看，临近年底，部分煤矿产量阶段性下降，供给端收紧使得煤炭价格下行压力有所减轻;电煤日耗表现一般，工业企业陆续进入放假状态，年末采购需求减少。

航运分指数为45.41%，环比下降0.87个百分点，连续3期处于收缩区间，这表明电煤航运价格继续下降，降幅有所扩大。从进口国别和煤种来看，从受益较大的俄罗斯、蒙古国、美国及加拿大等国，恢复对于该国的增收关税，其成本相应得到增加，预计成本增加在60-70元/吨不等。重庆市经济信息委相关负责人介绍，去年度夏期间，重庆市遭遇历史同期最极端高温、最高电力负荷、最大电力缺口和旱情、疫情、火情三情叠加局面，陕煤集团全力支持重庆市电煤稳供增供，78月累计向重庆市发运电煤251.4万吨，同比增长39.9%，有效保障了燃煤机组高峰时段用煤需求

对炼焦煤供给最大的影响因素来自于全球疫情缓解后进口增量，蒙古、俄罗斯以及其他主要国家的进口焦煤仍有较大潜力。4.炼焦煤国内新增产能有限，但疫情缓解提升进口增量预期。这些新增产能也将在2023年一季度煤炭消费淡季到来时，对市场形成持续压力。市场交易核心始终在强预期和弱现实之间拉扯，并且现有困难越多、下行压力越大，对于政策松绑加快复工复产、持续惠民刺激内需的政策预期就越强。

2021年四季度以来，我国新投产及核增产能集中释放，据国家能源局在全国能源工作会议上发布的数据，2022年国内煤炭总产量约44.5亿吨，同比增长8%，全年实现增产煤炭3.2亿吨。2. 政策连发四箭，房地产行业供给侧改革告一段落。

3.煤炭行业进入动力煤新增产能释放期。因此从宏观政策预期角度分析，2023年政策有可能会集中在打压煤价保护下游的方面。一定程度也将引领现货价格进而刺激补库情绪，推升投机性备货。加之12月后三个重要的会议接踵而至，从中央政治局会议到中央经济工作会议，直至2023年3月份两会召开。

然而惨淡的现实和美好的预期之间存在时间的鸿沟，一旦不及预期又要再回到产业的逻辑，再次寻求支撑。市场对于大力提振2023年经济的预期很足。房地产销售回暖还是要看经济实际复苏的力度。随着疫情缓解后对经济复苏的预期强烈，从产业政策和行业盈利角度来看，降低煤价有助于缓解电力行业亏损进而提高出口产成品竞争力，有助于降低目前钢铁企业的煤焦成本。

在房地产销售低迷现状下，先稳定市场主体，提供融资渠道、防范房地产行业出现大规模违约风险、遏制系统性风险发生的可能性是目前政策主要的发力方向。房地产行业迎来前所未有的政策支持，先是三支箭从信贷、债券和股权融资三方面重开房企融资渠道。

由于国内动力煤保供任务和2020年以来山西和山东煤炭国企整合，炼焦煤五省(山西、河北、河南、山东和贵州)新增焦煤产能有限。四箭齐发房地产行业政策力度超预期，也说明了之前房地产行业供给侧改革告一段落。

在复苏缓慢、政策滞后和产能持续释放的多重作用下，将压低整体煤价重心。随后第四支箭以四大行为国内优质的房地产企业提供离岸贷款，即内保外贷跨境增信落地。不排除在持续下行压力下，政策会在购房者需求端发力。炼焦煤面临最大的风险点在2023年一季度供暖季结束之后，原煤可以做动力煤的炼焦配煤例如气煤和1/3焦煤随着动力煤价格持续走弱。重建购房者对房企的信心是只是迈出了第一步。不难看出目前政策主要还是集中在房地产行业的供给端。

2022年实际已经达到了炼焦煤国内供给的极限，新的炼焦煤产能审批和建设尚需时日。购房者在历经三年疫情之后，需较长时间来恢复市场信心和重新积累财富。

这些原煤重新洗选作为炼焦配煤，对炼焦煤整体市场定价形成较大回调压力。1. 宏观预期最差的时候可能已经过去，市场将在强预期与弱恢复中反复拉扯。

因此预计2023年下半年才会有逐步企稳的房地产销售数据，房地产新开工数据仍难言乐观。疫情防控政策优化以来市场不断抬高对复工复产和经济复苏的预期。

山西省炼焦煤新增产能从2017年至今累计新增3890万吨，河南省炼焦煤新增产能从2018年至今累计新增300万吨不排除在持续下行压力下，政策会在购房者需求端发力。随后第四支箭以四大行为国内优质的房地产企业提供离岸贷款，即内保外贷跨境增信落地。因此预计2023年下半年才会有逐步企稳的房地产销售数据，房地产新开工数据仍难言乐观。

加之12月后三个重要的会议接踵而至，从中央政治局会议到中央经济工作会议，直至2023年3月份两会召开。2021年四季度以来，我国新投产及核增产能集中释放，据国家能源局在全国能源工作会议上发布的数据，2022年国内煤炭总产量约44.5亿吨，同比增长8%，全年实现增产煤炭3.2亿吨。

这些新增产能也将在2023年一季度煤炭消费淡季到来时，对市场形成持续压力。3.煤炭行业进入动力煤新增产能释放期。

购房者在历经三年疫情之后，需较长时间来恢复市场信心和重新积累财富。四箭齐发房地产行业政策力度超预期，也说明了之前房地产行业供给侧改革告一段落。

4.炼焦煤国内新增产能有限，但疫情缓解提升进口增量预期。房地产销售回暖还是要看经济实际复苏的力度。在复苏缓慢、政策滞后和产能持续释放的多重作用下，将压低整体煤价重心。重建购房者对房企的信心是只是迈出了第一步。

房地产行业迎来前所未有的政策支持，先是三支箭从信贷、债券和股权融资三方面重开房企融资渠道。炼焦煤面临最大的风险点在2023年一季度供暖季结束之后，原煤可以做动力煤的炼焦配煤例如气煤和1/3焦煤随着动力煤价格持续走弱。

不难看出目前政策主要还是集中在房地产行业的供给端。在房地产销售低迷现状下，先稳定市场主体，提供融资渠道、防范房地产行业出现大规模违约风险、遏制系统性风险发生的可能性是目前政策主要的发力方向。

然而惨淡的现实和美好的预期之间存在时间的鸿沟，一旦不及预期又要再回到产业的逻辑，再次寻求支撑。因此从宏观政策预期角度分析，2023年政策有可能会集中在打压煤价保护下游的方面。